魯億通-300423-A股市場區塊鏈計算設備第一股

資料類別:區塊鏈  資料分類:報告  資料類型:PDF

  投資要點

  1.魯億通擬并購嘉楠耘智 100%股權魯億通 6 月 8 日發布公告稱,擬以 24.57 元/股非公開發行 8137.9 萬股股份,并支付現金 10.6 億元,合計作價 30.6 億元收購嘉楠耘智 100%股權。

  2.新工藝產品量產會進一步提升公司核心競爭力、擴大市場份額嘉楠耘智基本掌握 16nm 芯片產品的工藝技術,預計下半年量產。礦機行業是比特幣產業鏈中一個門檻較高的細分小行業,每年市場空間可達 30億元,公司有望成為該行業的新龍頭。

  3.投資建議:假設 2016 年成功過會,嘉楠耘智 12 月份業績并表,2017、2018 年全年業績并表。我們預計公司 2016、2017、2018 年凈利潤分別為 0.25 億、2.66 億、3.67 億,考慮增發和募集資金,本次預計發行股份數量為 1.49億股,發行后總股本變為 2.57 億股,攤薄后 EPS 分別為 0.10 元、1.03元、1.43 元,對應當前股價 PE 分別為 290/28/20 倍。我們看好公司在比特幣區塊鏈計算設備方面的發展,同時募集的配套資金為公司在區塊鏈方面的技術、產品研發提供強有力支持,看好區塊鏈技術與資本平臺的協同效應,首次給予“強推”評級。

  4.風險提示:比特幣幣值大幅下滑;嘉楠耘智 16nm 工藝產品量產失敗或者延遲;行業競爭者率先成功量產 14nm 工藝產品;嘉楠耘智關聯交易較多;并購方案不通過。

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