從保險視角看區塊鏈與數字貨幣

作者:北京保研公益基金會  時間:2019-11-13  分類:區塊鏈Blockchain新聞  
內容摘要

  貨幣是現代經濟、金融的核心要素。貨幣不僅在微觀的經濟活動中發揮重要作用,同時也是一國實施宏觀政策、減少經濟波動的重要工具。貨幣和支付的發展也給金融監管帶來了很大的挑戰。

  歷史上,貨幣形式在從商品貨幣到信用貨幣的轉換過程中,就曾引發過對貨幣本質的質疑。而最終,以往的具有內在價值的商品形式的貨幣,逐漸轉化為以國家信用為基礎的法定紙幣。早期的數字貨幣被視為一種補充和替代法定貨幣的“補充性貨幣”。金融學家們認為,貨幣制度是國家和社會力量相互作用的結果。當法定貨幣泛濫不為人們所信任時,補充性貨幣將大量涌現。而當各國央行決定發行自己的數字貨幣時,全球金融體系自脫鉤金本位以來最大的變革即將發生。

  區塊鏈技術從誕生之日起便與數字貨幣相關聯。作為當下最受關注的底層技術,區塊鏈的最直接應用價值也與數字貨幣緊密相連。因此,我們認為在對區塊鏈的研究過程中,有必要將數字貨幣作為一個專門的領域,進行深入分析。近期,Facebook旗下全球數字加密貨幣Libra研發成功并發布。官方稱,Libra將建立一套簡單的、無國界的貨幣、服務于數十億人的金融基礎設施。Libra一經推出就受到廣泛關注,一方面將數字貨幣推向了新一輪高潮,另一方面也引發了各國監管層的擔憂。對于Libra是否將沖擊貨幣體系、銀行體系、資本市場和其他數字貨幣,進行了廣泛議論和研究。

  而從保險視角來看,區塊鏈與數字貨幣可從三個角度與保險相關聯:其一是產品端。數字貨幣及其底層邏輯——區塊鏈技術熱度的逐年提升,也使保險人敏銳地嗅到了其運行風險的市場。一些全球知名保險公司,如XL Group, 美國國際集團(AIG)和美國丘博保險集團(Chubb)已經推出加密數字貨幣保險,為虛擬數字貨幣“保駕護航”。他們認為,給加密數字貨幣存儲上保險是一個巨大的機會,此舉可以為加密數字貨幣和區塊鏈技術減少損失。

  其二是運營端。這一角度也是我們最常討論的,區塊鏈技術可通過發揮其去中心化、不可篡改、智能合約、保護隱私等優勢,在保險運營的各個環節和場景進行應用,從而實現提高保險的管理效率,提升承保、核保、理賠等各環節服務水平,保護消費者權益,保護客戶隱私等科技化目標,推動行業轉型升級。在互助保險領域,區塊鏈技術的核心優勢也可得到充分發揮。

  其三是投資端。當前數字貨幣的推廣和運行顯然還處在初級階段,但很多人已致力于對數字貨幣投資潛力的研究,認為數字貨幣是一次重大的投資機遇,甚至有人認為這是一場偉大的金融革命。理性來看,我們可以認為數字貨幣是一個金融創新,在其價值衡量評估體系未確定以前,都伴隨著一定的投資風險。在對數字貨幣的運行機理以及歷史發展情況進行細致分析的基礎上,我們可對其投資價值進行一定的評估。保險資金作為長期資本,投資數字貨幣本身或許為時尚早,但投資主權數字貨幣及區塊鏈技術領域的研發,則從長遠來看既具有強勁的發展潛力,同時又可對行業自身的融合起到推動作用。另外,區塊鏈的加密算法和分布式記賬功能對于保險資金投資的安全性以及監管的透明性均具有重要作用。

  

一、保險與區塊鏈和數字貨幣的聯系

1.1 從互聯網到數字貨幣再到區塊鏈

1.1.1互聯網——解決信息傳遞問題

  在互聯網誕生之前,每臺計算機都是一個“信息孤島”,最多可通過笨重的電纜進行簡單連接。20世紀50年代,為應對蘇聯成功發射人造衛星以及對“冷戰”的恐懼,美國最重要的以軍事為主的綜合性戰略研究機構——蘭德公司(Rand Corporation)開始探索新的計算范式。直至1964年8月,這一研究才取得突破。蘭德公司的保羅?巴蘭利用分組交換技術將信息的各個片段從一臺計算機發送到另一臺計算機,再進行重新封裝組合,實現了最初的計算機之間的信息傳遞。

  隨后,美國國防部高級研究計劃署(ARPA)在這一技術研究成果基礎上,創建了全球第一個計算機網絡ARPAnet(后更名為DARPAnet)。而后,TCP/IP和DNS等附加技術層的發展又使信息的傳遞路徑更為優化。自此,原本孤立的計算機便能夠通過代碼連接在一起,共享文件、交換資源。


1.1.2非對稱密碼學——解決信息安全和認證問題
為保證信息傳遞的安全性,早期已使用了密碼系統。在發送消息時,通過“密鑰”對其進行混淆處理,接收時再使用相同的密鑰對其進行解碼恢復。而這個密鑰,需要雙方事先達成一致,這導致密鑰容易被泄露,使第三方可在消息傳輸過程中通過攔截解密獲得原文。

  1976年,狄菲(Whitfield Diffie)與赫爾曼(Martin Hellman)兩位來自斯坦福大學的密碼學家首次提出了“公鑰密碼學”(又稱非對稱密碼學)的思想,加密和解密分別由不同的密鑰來完成。也就是通過設計一種非簡單可逆的算法,使得消息在被加密后,無法通過同一個密鑰直接還原,而是需要通過另一個數學相關的解密密鑰才可還原(需滿足若只知道其中一個密鑰,無法推導出另一個)。其中一個可以公開的叫做“公鑰”,另一個不能公開的叫做“私鑰”。這就十分巧妙地解決了早期收發雙方必須共享同一個密鑰的問題,從而避免消息泄露。

  用公鑰加密、私鑰解密的算法就是“公鑰加密算法”;而用私鑰加密、公鑰解密的算法則是“數字簽名算法”。當前主要的非對稱加密算法有RSA(基于素數的分解)和ECC(基于橢圓曲線)。公鑰加密算法保證了信息傳遞的安全性;數字簽名算法則使消息可認證,可取代手寫簽名。非對稱密碼學的發展在使得人和機器能夠以安全和可驗證的方式交換信息的基礎上,也進一步激發了數學家、計算機學家等學者借助這些算法建立電子現金系統、信譽機制、內容分發系統以及新形式的數字合約。


1.1.3點對點網絡——解決中心服務器問題

  
        隨著計算機成本的迅速下降,互聯網在20世紀90年代急速擴張,從最初的學術用途進入商業化應用階段。而伴隨著用戶以及多方共享資源需求的增多,早期的“客戶端—服務器端”的單向中心化模式逐漸暴露出風險集中、運轉超負荷等性能瓶頸。

  21世紀初,一種新形式的去中心化的點對點網絡誕生,網絡中的每個節點都可以共享信息資源。隨著點對點網絡技術和應用的不斷進步,全新的內容分發模式得以建立,傳統的大型在線運營商對信息交流的壟斷被逐漸打破。

1.1.4數字貨幣——源自密碼朋克的“開放社會”理想

  

  現代信息技術的發展,使一群密碼學家和技術專家對政府和公司利用信息控制優勢監視個人隱私的可能性表示擔憂。這群“密碼朋克”主張用強加密的方式保護個人隱私,并試圖借助“不能被破壞或關閉”的全球性免費軟件,建立一個可以逃避政府或公司控制的“開放社會”。這一理想的關鍵載體便是不可追蹤的貨幣系統。

  最早的DigiCash采用了“客戶端—服務器端”的中心化模式,幾年后隨公司破產而消失。隨后更多密碼朋克不斷探索,試圖建立一個去中心化的匿名數字貨幣。但數字貨幣不存在實體,可以無限復制,如果使用已經支付完的貨幣的復制品再去做新的支付,就相當于同一筆錢支付了兩次,類似于使用了假幣。若缺少一個中心化的機構進行清算,就很難解決雙重支付的問題,也就是數字貨幣的防偽問題。因此,雙重支付問題成為去中心化的支付系統必須解決的首要問題。

1.1.5區塊鏈——解決雙重支付問題

  

  2008年底,基于區塊鏈技術的比特幣誕生。它通過分布式節點之間的相互驗證和共識機制,有效地解決了去中心化支付系統下的雙重支付問題,在信息傳輸的同時完成了價值轉移。這在數字貨幣的歷史上是一個重大的突破。

  比特幣網絡的交易記錄存儲在區塊鏈上,并由位于網絡底層的免費、開源的比特幣協議進行自動管理。每一筆新的交易,發送方都需要使用私鑰對其進行數字簽名,再由比特幣網絡的其他成員(礦工)通過“挖礦”和集體驗證確保其有效性后,方可被添加到區塊鏈上。

  在此過程中,比特幣網絡的每一個節點都會獲知每一筆交易的發生,并形成具有精確時間順序信息的歷史交易鏈,全網公認這筆交易是首次出現時,這筆交易才能發生。礦工通過貢獻算力把每筆交易加入不可篡改的公共賬本中,并獲得挖礦獎勵。

  如果有人將一筆錢同時支付給兩個人,則比特幣客戶端只會轉發最先被偵聽到的那筆交易,礦工驗證有效后加入區塊鏈,而另一筆則不會被驗證。同時,由于所有歷史交易全網公開,那么每個賬號里面有多少比特幣,則可根據歷史交易得出,且不可篡改。所以,當一個人已經支付完一筆交易后,所有人都能計算出其賬戶余額的變化,即使這筆錢已經被復制,也無法存入其賬戶內,也就無法進行重復支付。

1.2 保險視角看區塊鏈和數字貨幣
1.2.1保險業的三端

  保險業的經營活動主要包括產品銷售、承保、理賠、資金運用等環節。可以概括為前、中、后三端,即前端——產品端,包括市場的調研、產品的構思、開發與設計、費率的厘定、分銷渠道的選擇、產品的銷售等;中端——運營端,包括承保、核保、分保、防災、理賠、公司管理、客戶服務等;后端——資產端,主要是保險資金的運用和管理。

  作為保險業的經營主體,保險公司在任何一端都需要充分利用科技的力量來提升效率、降低成本、防范風險。


1.2.2從保險業的三端視角看區塊鏈與數字貨幣

  從保險業的三端視角來看,區塊鏈與數字貨幣就可以從三個角度與保險相關聯:其一是產品端。數字貨幣及其底層邏輯——區塊鏈技術熱度的逐年提升,也使保險人敏銳地嗅到了其運行風險的市場。一些全球知名保險公司,如XL Group, 美國國際集團(AIG)和美國丘博保險集團(Chubb)已經推出加密數字貨幣保險,為虛擬數字貨幣“保駕護航”。他們認為,給加密數字貨幣存儲上保險是一個巨大的機會,此舉可以為加密數字貨幣和區塊鏈技術減少損失。

  其二是運營端。這一角度也是我們最常討論的,區塊鏈技術可通過發揮其去中心化、不可篡改、智能合約、保護隱私等優勢,在保險運營的各個環節和場景進行應用,從而實現提高保險的管理效率,提升承保、核保、理賠等各環節服務水平,保護消費者權益,保護客戶隱私等科技化目標,推動行業轉型升級。在互助保險領域,區塊鏈技術的核心優勢也可得到充分發揮。

  其三是投資端。當前數字貨幣的推廣和運行顯然還處在初級階段,但很多人已致力于對數字貨幣投資潛力的研究,認為數字貨幣是一次重大的投資機遇,甚至有人認為這是一場偉大的金融革命。理性來看,我們可以認為數字貨幣是一個金融創新,在其價值衡量評估體系未確定以前,都伴隨著一定的投資風險。在對數字貨幣的運行機理以及歷史發展情況進行細致分析的基礎上,我們可對其投資價值進行一定的評估。保險資金作為長期資本,投資數字貨幣本身或許為時尚早,但投資主權數字貨幣及區塊鏈技術領域的研發,則從長遠來看既具有強勁的發展潛力,同時又可對行業自身的融合起到推動作用。另外,區塊鏈的加密算法和分布式記賬功能對于保險資金投資的安全性以及監管的透明性均具有重要作用。


二、產品端——數字貨幣保險研究2.1 數字貨幣的概念

2.1.1數字貨幣的定義

  數字貨幣簡稱為DIGICCY,是英文“Digital Currency”(數字貨幣)的縮寫,它是應用數字技術的一種新的貨幣形態,是電子貨幣形式的替代貨幣。數字金幣和密碼貨幣都屬于數字貨幣。數字貨幣使用的技術包括P2P網絡、密碼學、共識算法等。

  數字貨幣是一種不受管制的、數字化的貨幣,通常由開發者發行和管理,被特定虛擬社區的成員所接受和使用。歐洲銀行業管理局將虛擬貨幣定義為:價值的數字化表示,不由央行或當局發行,也不與法幣掛鉤,但由于被公眾所接受,所以可作為支付手段,也可以電子形式轉移、存儲或交易。

  國際清算銀行(BIS)在2015年11月的研究報告中將數字貨幣描述為:“基于分布式賬本技術、采用去中心化支付機制的虛擬貨幣,它顛覆了貨幣的定義,打破了原有的商業模式,是對金融市場和經濟等方面有諸多影響的一項真正突破性創新。”


2.1.2數字貨幣的類型

  按照發行主體劃分,數字貨幣包含非主權數字貨幣和主權數字貨幣兩類。其中,非主權數字貨幣由非主權個體發行或者不存在特定的發行主體,其本質是市場機構或個人自行設計發行,并約定應用規則的數字化符號,性質上類似于在一定范圍內可流通的商品。比特幣、萊特幣等是比較典型的早期非主權數字貨幣。主權數字貨幣是中央銀行發行和控制的數字貨幣,具備無限法償性,具有價值尺度、流通手段、支付手段和價值貯藏等功能。英格蘭銀行、中國人民銀行等都在研究中央銀行數字貨幣。除此之外,存在以主權貨幣為記賬單元的數字化金融產品,例如,數字化債券、股票、基金等。這些金融產品應用數字技術,以主權貨幣為單位,一定條件下可以具有類似貨幣的交易媒介功能。

  按照數字貨幣與實體經濟及真實貨幣之間的關系,又可以將其分為三類:一是完全封閉的、與實體經濟毫無關系且只能在特定虛擬社區內使用,如魔獸世界黃金;二是可以用真實貨幣購買但不能兌換回真實貨幣,可用于購買虛擬商品和服務,如 Facebook 信貸;三是可以按照一定的比率與真實貨幣進行兌換、贖回,既可以購買虛擬的商品服務,也可以購買真實的商品服務,如比特幣。

  比特幣的出現對已有的貨幣體系提出了一個巨大挑戰。雖然它屬于廣義的虛擬貨幣,但卻與網絡企業發行的虛擬貨幣有著本質區別,因此稱它為數字貨幣。比特幣是一種早期非主權數字貨幣,雖然目前還不是一個完整的數字解決方案,但為我們設計數字貨幣方案提供了很有益的參考。


2.1.3數字貨幣的特點

  數字貨幣可以認為是一種基于節點網絡和數字加密算法的虛擬貨幣,其核心特征主要體現在:第一,不依賴特定中介,實現點對點的直接交易;第二,由于來自于開源的算法,因此沒有任何人或機構能夠控制它的運行;第三,由于算法解的數量確定,所以數字貨幣的總量固定,這從根本上消除了虛擬貨幣濫發導致通貨膨脹的可能;第四,由于交易過程需要網絡中的各個節點的認可,因此數字貨幣的交易過程足夠安全。


2.1.4電子貨幣、虛擬貨幣、數字貨幣的區別

  從發行主體、適用范圍、發行數量、儲存形式、流通方式、信用保障、交易成本、交易安全等方面,將數字貨幣與電子貨幣和虛擬貨幣進行對比如下表:


  電子貨幣

  虛擬貨幣

  數字貨幣

  發行主體

  金融機構

  網絡運營商

  無

  使用范圍

  一般不限

  網絡企業內部

  不限

  發行數量

  法幣決定

  發行主體決定

  數量一定

  儲存形式

  磁卡或賬號

  賬號

  數字

  流通方式

  雙向流通

  單向流通

  雙向流通

  貨幣價值

  與法幣對等

  與法幣不對等

  與法幣不對等

  信用保障

  政府

  企業

  網民

  交易安全性

  較高

  較低

  較高

  交易成本

  較高

  較低

  較低

  運行環境

  內聯網,外聯網,讀寫設備

  企業服務器與互聯網

  開源軟件以及P2P網絡

  典型代表

  銀行卡,公交卡

  Q幣,論壇幣

  比特幣,萊特幣


2.2數字貨幣的運行機理

  數字貨幣與之前的貨幣形式相比,最大的創新之處在于其全新的技術支撐,即區塊鏈技術。

  區塊鏈是一個分布式可共享的、通過共識機制可信的、每個參與者都可以檢查的公開賬本。沒有一個中心化的單一用戶可以對其進行控制,只能夠按照嚴格的規則和公開的協議進行修訂。其通過去中心化的、無需信任積累的信用建立范式,并集體維護一個可靠的數據庫,形成一種幾乎不可能被更改的分布式共享總賬。

  以比特幣為例來了解數字貨幣的運行機制,過程主要分為以下三個步驟。


2.2.1賬本公開

  一個數字貨幣的區塊鏈網絡,是一個封閉的區域。區域內每一個節點都擁有并記載著每一筆交易的賬本,并且賬本是公開的。這個賬本的初始狀態確定,且每一筆交易的記錄可靠而有序,因此每個人持有的貨幣數量都是可以推算出來的。

  但為了保護用戶個人的隱私,雖然區塊鏈中的交易是公開的,但每個參與節點都是匿名的。節點之間不使用真實身份進行交易,而是使用自己的唯一ID。當兩個節點發生交易之后,報文中會顯示此ID的數字簽名,以確保交易是在雙方之間展開的。


2.2.2身份簽名

  如果A要想B支付1比特幣,A要寫一張交易單給B。在區塊鏈中,為了追溯資金的來源,在這個交易單上除了記載付款和收款信息,還要寫上比特幣的來源信息,比如:該比特幣來源于賬本第一頁。交易單寫完之后,A還要加上自己的簽名,即私鑰加密,以便B驗證該筆比特幣的來源。B收到簽名后,會用A的公鑰對其進行簽名驗證,以證明交易單是A發的。


2.2.3礦工挖礦

  在一個傳統中心化的系統中,A是否有足夠的錢支付給B,這個過程需要通過第三方中介機構(如銀行)來確定。而在區塊鏈系統中,做這個工作的是礦工組織。礦工的主要任務是通過大量的計算,搶先求解,爭奪新區塊的記錄權,以贏得比特幣獎勵,再由其他礦工對這一結果進行確認,同時對交易有效性達成共識。

  每個區塊主要由區塊頭和區塊體兩部分組成。其中,區塊頭主要包含版本號(Version)、前一區塊的哈希值(PrevBlock Hash)、能夠總結并快速校驗區塊中所有交易的默克爾樹根哈希值(Merkle Root)、挖礦難度值(Difficulty Target)、挖礦所得的隨機數(Nonce)以及時間戳(Time)。區塊體則主要包含交易數據。

  當A給B發送交易單時,他們兩個的交易信息會廣播給礦工組織,礦工組織的每個礦工小組收到交易信息后,便各自開始進行新區塊的記錄。其中最考驗算力的,便是隨機數。礦工需要將區塊頭的其他參考值與第一個隨機數合并,帶入哈希函數,計算區塊頭哈希值,再與系統預先設定的難度值進行比對,如果大于該值,則將隨機數加1,再重新計算,直至產生的哈希值小于難度值,隨機數便解出。這個過程通常需要10分鐘,難度值會根據參與者的算力增減進行設定,以確保合理的解題時長和工作量。

  最先求得隨機數的礦工立即將生成的賬單向全網公告,其他礦工收到賬單后必須停下自己的挖礦工作,對其進行驗證。首先驗證區塊頭哈希值是否滿足難度值要求,再核對上一區塊的哈希值是否與當前鏈上最后一個區塊的哈希值相對應,最后還要確認當前每筆交易的付款人有足夠的余額支付這筆錢,以保證交易清單的有效性。所有驗證通過后,這一區塊方可被加入總賬,同時最先求解成功并發布該區塊的礦工獲得獎勵。所有礦工再去爭取下一個區塊。

  這便是區塊鏈依賴散列函數進行工作量證明(礦工挖礦)的機制設計。簡單總結,就是由分散在各處的計算機,競賽誰能最早找出搭配原本要打包數據的窮舉猜測值(Nonce),誰就獲得該區塊的打包權(記賬權)。此猜測值被找出后,與數據、散列值一起打包成塊后廣播,經多數節點確認與承認,打包者就能獲得打包該區塊所提供的獎勵。

  另外還需要強調的是,在經過了10分鐘的挖礦和集體驗證之后,這一新的區塊只是臨時被加在了總賬上,并沒有被最終確認。只有經過后續6個區塊的確認之后,該交易才算最終完成。因為如果只有1次確認,有可能這個區塊不在最長鏈上,而在臨時分叉上,那么這個交易不被確認的概率非常高。而經過6個區塊的確認,打包有當前交易的區塊在主鏈上的機率才能接近100%。換言之,在連續6個區塊被確認后,區塊信息基本上沒有辦法被篡改,交易才算最終完成。因而比特幣的交易確認時間通常需要一個小時。

2.3 數字貨幣的風險
2.3.1洗錢、非法交易風險

  從數字貨幣最初的來源及其運行機理,不難看出,他在保護用戶隱私和自由的同時,也成為一些違法犯罪行為的保護傘。不法分子利用比特幣等早期數字貨幣匿名交易、不容易被追蹤的特點,掩蓋其資金來源和投向,進行洗錢等非法活動。IMF等國際組織和多國監管機構對數字貨幣洗錢等非法活動的風險高度關注。IMF報告指出,數字貨幣作為逃避資本管控的新渠道,非法資金通過數字貨幣實現跨國流動,給反洗錢、反恐怖主義融資等帶來了挑戰。

  2018年年初世界范圍內爆發的勒索病毒事件十分具有代表性。勒索病毒通過遠程加密已經感染病毒的電腦文件,向文件所有者勒索虛擬貨幣作為贖金,比特幣充當了洗錢和實施犯罪的工具。2017年7月,美國牽頭開展了一次國際行動,成功關閉了全球最大的黑市交易網站——阿爾法灣。此前兩年多時間里,犯罪分子通過這一網站在全球各地進行毒品、黑客工具、武器和有毒化學品等非法商品交易。在其下線前,通過加密資產進行的交易規模超過了10億美元。


2.3.2市場投機、黑客攻擊、盜竊風險

  早期的數字貨幣往往由于法律性質和責任不清晰,監管主體不明確,消費者權益得不到保障。例如,比特幣交易市場實行24小時連續開放,沒有漲跌限制,價格劇烈波動,容易被投機者操縱,風險極大。同時,比特幣交易市場處于自發狀態,存在交易對手風險、資金安全風險和清結算風險等,消費者需要自行承擔這些風險。

  另外,持有比特幣等數字貨幣容易受到網絡攻擊。在比特幣協議里,支付一旦確認便不能被取消。這些特性吸引了網絡犯罪者。早在2014年,就曾發生過比特幣被盜事件,報道稱有價值502081166.11美元的818485.77個比特幣被盜。盜竊的問題不僅限于個人電腦的使用者。事實上,一些從事比特幣交易的商業機構也被視為黑客攻擊的對象。像Mt.Gox和Flexcoin等交易平臺,就是在黑客攻擊后丟失大量比特幣,以致破產。也存在一些黑客在電腦用戶不知情的情況下,控制電腦用于比特幣挖礦,將挖礦所得非法占有。早期數字貨幣如果不加限制,迅速蔓延,有可能給消費者帶來更大的損失。


2.3.3影響金融穩定的風險

  目前數字貨幣市場價值及交易量較小,金融機構參與不多,并未對金融穩定造成系統性影響。但IMF的報告強調,隨著數字貨幣使用范圍和規模的擴大,發生系統性風險的概率也將提升。加密資產的快速增長,其交易價格的極端波動性,以及與傳統金融部門聯系不明確,都很容易導致出現新的金融脆弱性。美國學者普拉薩拉認為,應從IMF的角度應對比特幣對全球貨幣市場的沖擊。比特幣在貨幣交換中的優勢,比如匿名性和點對點交易的特性,可能使得它在國際貨幣交換體系中扮演越來越重要的角色。這將與IMF負責平衡匯率和應對國際貨幣危機的職能產生矛盾。IMF有必要對比特幣采取行動,防止貨幣投機。

  除此之外,歐洲央行也曾指出,虛擬貨幣可能給中央銀行帶來聲譽風險。當虛擬貨幣得到發展時,人們往往容易把虛擬貨幣價格上漲或者其他重大事件和中央銀行沒有很好管理法定貨幣聯系起來。

  此外,依托比特幣概念,市場出現了ICO等融資活動。ICO是企業或個人在網絡上公布創業項目方案(白皮書),以自行定義的代幣(Token)公開募集比特幣或其他具有一定流通性的私人數字貨幣,進而換取資金支持創業項目的行為。由于缺乏監管約束、行業自律和透明度等原因,在部分地區出現了欺詐和偽造項目,形成規避監管的非法證券發行或非法集資渠道,也會對金融市場穩定帶來一定的風險。


2.3.4典型的數字貨幣風險事件

  2018年1月26日凌晨3點,東京Coincheck虛擬貨幣交易平臺服務器遭受黑客攻擊,共計5億新經幣(NEM)(價值約580億日元,4.2億美元)被黑客盜去。11點25分交易平臺檢測到異常情況,發現資產失竊。下午16點33分該交易平臺暫停了NEM的交易,隨后暫停了該交易平臺上其他十幾個幣種(不含比特幣)的交易。該消息被披露后,新經幣的價格出現11%的下跌,其它大多數虛擬貨幣價格也緊跟著下跌。

  新經幣是一款與比特幣、以太坊、萊特幣類似的虛擬貨幣,目前價值體量在各種虛擬貨幣中排世界第8位。而Coincheck是目前日本第二大虛擬貨幣交易平臺,成立于2012年,于2014年開始虛擬貨幣交易業務。日本為保護虛擬貨幣參與者的利益,修改《資金結算法》開始對虛擬貨幣交易平臺實施注冊制管理,并于2017年4月正式實施,目前已經有16家交易平臺獲得了注冊,但尚不包括Coincheck。Coincheck仍然在申請注冊的過程之中,不過,根據舊法不溯及既往的原則,在新法實施前已經開始運營虛擬貨幣交易業務的平臺,在申請注冊的過程中仍然可以繼續開展業務,Coincheck就是屬于這種情況。

  由于NEM的交易過程都是在區塊鏈上公開記錄,只要用NEM BlockChina Explorer就可以查看各個賬戶上的交易和匯款記錄。根據詳細的交易記錄發現,交易平臺發現被偷走的虛擬貨幣以9個不同的賬戶分開匯款,被盜取的新經幣流向了同一個地址。基于區塊鏈公開透明的特性,交易過程被輕易追蹤,可以查詢到這些NEM流向的地址,但是無法確定到地址所對應的個人,除非嫌疑人使用真實的個人資料進行交易,否則追蹤犯人是一件非常困難的事。

  一般而言,虛擬貨幣可以存儲在記載了全量交易數據的“冷錢包”當中,即不通過交易平臺自行保管虛擬貨幣。而實際上為了交易的便利性,虛擬貨幣通常保存在連接互聯網的“熱錢包”中,即由錢包服務商或交易平臺代為保管,從而讓黑客有了可乘之機。

  在這種情況下,交易平臺的信息安全體制的健壯性,就對用戶的虛擬貨幣安全性帶來了決定性的影響,而由于缺少監管力量的介入,許多交易平臺對信息安全建設缺乏足夠的重視,投入的技術力量不充足,乃至于出現巨大的技術漏洞而未整改。可以說,交易平臺對信息安全制度建設的忽視間接引發了這次事故。

2.4 數字貨幣保險
2.4.1數字貨幣市場的保險需求

  早在2014年,日本一家數字貨幣交易所被盜85萬個比特幣,市值高達480億日元。2017年韓國一家名為Youbit數字貨幣交易所因被盜了17%數字貨幣不得不申請破產。同年11月,著名以太坊錢包Parity,被黑客利用其多重簽名的漏洞,直接損失了15萬個ETH,雖然后來白帽黑客通過技術手段找回了37.7萬個,但還是造成1.5億美元的損失。2018年4月24日晚9點,網絡上最受歡迎的以太坊錢包 Myetherwallet遭受DNS劫持攻擊。很多用戶的錢包被清空,兩個小時的時間里,黑客盜走了至少13000美元……伴隨著黑客事件的頻發,2019年上半年便造成了數字貨幣市場高達4.8億美元的損失。

  保險在金融領域是一個有用的術語,在加密金融數字世界里,保險也同樣有用。隨著加密數字貨幣交易的增多,貨幣錢包也容易被偷盜和被黑客進攻,人們也容易被騙。這為保險公司帶來了極大機遇,但同時也會有巨大的風險。加密數字貨幣行業涉及各種金融犯罪,仍然是一個很不規范的行業。保險公司為加密數字貨幣提供保險這一舉動為加密數字貨幣產業帶來了希望,同時,也說明了整個國際社會也正在認可它積極的一面,減少負面的影響。


2.4.2數字貨幣保險應用情況隨著加密數字貨幣和區塊鏈技術越來越熱,一些全球知名保險公司,如XL Group, 美國國際集團(AIC)和美國丘博保險集團(Chubb)已經推出加密數字貨幣保險,默默無聞地為虛擬數字貨幣“保駕護航”。盡管這些保險公司并沒有對此大肆宣傳,但是私下接受了媒體采訪的保險公司聲稱,此舉可以為加密數字貨幣和區塊鏈技術減少損失。“給加密數字貨幣存儲上保險是一個巨大的機會。”

  隨著數字貨幣以及它們的底層邏輯——區塊鏈技術被越來越多的人認可,一些保險從業者充分自信地認為他們可以避免陷阱,同時能獲得巨額的保險費。據了解,這些保險人員可以收到比一般商業損失或盜竊超過5倍的保險費。

  全球保險巨頭安聯從去年開始,就提供了數字貨幣盜竊保險。還有一些在數字貨幣保險業務上較專業的公司,直接成立了相關業務部,簡化了承保流程,并加入了數字貨幣特別條款,瞄準這一市場。據彭博社報道,德國安聯保險的的發言人Christian Weishuber表示,數字貨幣存儲保險服務未來有很大的機會,這也是安聯提供該類產品的原因。安聯保險去年開始,就提供了數字貨幣盜竊的個人保險,并且是為數不多的涉及這方面的保險公司之一。Weishuber 表示,數字資產在現實經濟中正變得越來越重要,“我們正在探索加密數字貨幣產品和可以提供的保險套餐。

  另外兩家在數字貨幣保險業務上比較超前的保險經紀公司——Marsh&McLennan和Aon表示,已經幫助很多企業購買了加密數字貨幣保險,很有市場。彭博社稱,Marsh&McLennan成立了一個由10人組成的團隊,專門為區塊鏈創業公司提供服務;而Aon則擁有超過50%的數字貨幣保險市場,并在最近簡化了政策,以加快承保流程。它還調整了公司的一般政策,加入了數字貨幣專用保護條款。

  AIG也已經將加密數字貨幣保險費添進其標準政策要求中,但拒絕透露提供了多少加密數字貨幣保險費額度。 


2.4.3數字保險市場發展潛力

  在過去3年中,數字貨幣的市值增長了25倍,目前已經達到了3000億美元附近。根據數字貨幣咨詢公司Satis Group最近的一份報告預測,到2019年,加密貨幣交易量將激增50%。而在該領域中,所有數字貨幣的價值遠大于目前可用的保險金額。目前3000億美元市值中,可用保險范圍只有不到10億美元,供需之間存在巨大的不平衡。隨著非主權數字貨幣的更加規范化發展,以及主權數字貨幣順應貨幣演進需求的大勢所趨,數字貨幣市場的發展仍存在巨大空間。

  在我國產業轉型升級的過程中,保險始終走在探索的前端,為科研風險、消費者信心、環境違約、從業者利益等問題的風險保障提供了巨大支持,成為發展的引擎。在數字貨幣領域,保險同樣可以起到與之發展相匹配的引擎作用,通過更為深入的研究和試點,將更多層次的、更加符合數字貨幣風險防范機制的保險產品投入市場,發揮保險功能,為數字貨幣市場的發展保駕護航。

三、運營端——區塊鏈與保險的天然結合

  區塊鏈與保險在本質特性上存有共性,保險行業為區塊鏈提供了天然的運用場景,區塊鏈為解決保險行業的問題提供了技術思路。保險行業的任何改革和創新都必須在堅持和遵循保險本質的前提下進行,任何保險領域的創新必須要考慮到安全、隱私、信任和效率。這與區塊鏈自身特性可謂是不謀而合。助力保險業商業模式變革,可通過互助保險、普惠保險、智能合約等幾個典型的保險運用場景來觀察。

  

3.1 區塊鏈促使保險回歸互助本質
3.1.1保險的本質是契約互助式的保障

  從保險的發展歷程可以看出,保險的本質是保障功能,但隨著社會發展尤其是金融市場的發展,保險逐漸有了投資功能。在利潤目標的驅使下,一些保險機構本末倒置,將保險的投資功能置于保障功能之上,偏離了保險的本質,也因此連續暴露出一些新問題,集中舉牌、跨領域或跨境并購、激進投資等亂象層出不窮,少數保險公司甚至通過虛假出資和虛假增資,追求快速擴張。


3.1.2區塊鏈互助保險的模式

  區塊鏈技術的運用弱化了保險機構原有的信用中心功能,使得保險回歸用戶契約互助的本質。在傳統的商業模式下,保險機構充當中介者,建立保費資金池,資金池對保險機構來說增加了資產管理的壓力。但在這個以區塊鏈為支撐的新商業模式中,無需保險公司充當信用中心,區塊鏈將保單交易進行登記,智能合約技術將在滿足賠付條件時,自動從承保人賬戶劃撥賠款給受益人,這一過程中無需銀行參與。荷蘭金融咨詢機構AXVECO的區塊鏈專家Olivier Rikken的一篇文章中,對這個模式有著較為詳盡的描述:保險公司會提供一個類似市場的平臺,在這個平臺上消費者向保險公司提出保險需求,可以是標準化的產品或是某一特殊需求。保險公司利用自己的數據信息及專業知識為該消費者的保險需求計算出一個參考保費和響應的承保方的預期收益率。隨后,想要提供承保服務的用戶就可以競標這份保單,既可以是一對一,也可以是一對多(可采取保險眾籌的形式)。如此一來,保險公司關注的焦點將由資產管理轉變到利用自身的人才和專業優勢,為用戶提供保險標的供需匹配、風險評估、保費測算等。在這種模式下,由于資金來源于投資者用戶,保險公司沒有資產管理壓力,作為市場和專業咨詢的供應商,可以獲得許多好處。與P2P借貸公司有相似模式的公司,沒有資金池,不需要監管許可證,甚至都不需要任何證書,只需要得到監管者的許可。平臺開發可以按次計費外包給第三方,讓公司更加智能。借用區塊鏈技術助力保險公司實現真正的互助契約,重回保險的保障本質。

  

3.2 區塊鏈使普惠保險邁向可能
3.2.1普惠保險高成本低效率的痛點

  區塊鏈促使保險回歸保障本質,也是對低收入者和弱勢群體的一種福音。一直以來,在普惠金融領域,我國的金融機構都面臨著高成本低效率的尷尬局面。以保險公司為例,一方面,做普惠保險一定是要采取相對的低利率和低費率。另一方面,普惠保險的成本高,保險資金的獲取成本相對較低,小微企業、農民、城鎮低收入人群等弱勢群體的信用評估、賠付率很高,金融基礎設施也很不發達,需要更多的固定成本投入,服務效率低下,保險公司的盈利空間狹窄,甚至入不敷出。


3.2.2互助回歸與數據共享創造普惠紅利

  區塊鏈帶來的互助保險的回歸,可以避免保險機構追求利潤最大化,輕資產的運營模式也可以節約成本,保證一個更高的賠付率。此外,將普惠保險覆蓋區內的群眾相關信息利用區塊鏈技術開發的平臺進行登記,建立普惠保險數據庫,這也將大大提升服務的效率。

  區塊鏈可以打通保險機構與其他相關組織之間數據共享的“最后一公里”,并創造出信息資源服務公眾的普惠性紅利。保險是一個覆蓋口徑寬大、關聯性很廣的行業,比如健康險牽及到醫療機構,財產險涉及城建和房屋主管部門、車險涉及交管等部門,而目前的狀況是,相關的數據割裂存在于不同管理組織,出現了明顯的數據孤島,特別是保險公司本著對客戶保密的商業原則,更是不愿意將信息資源吐露給相關服務提供商與行政機構,由此就極大限制了數據資源的開發空間。但是,區塊鏈的開放性可以讓各個機構實現對數據的共享,并形成共贏互惠效果,最終將更多的普惠功能傳遞到公眾。以保險機構與醫療機構為例,除了前者可以利用患者的信息傾向開發出適合對路的保險產品外,后者也可從保險機構那里獲得的用戶信息對就診者制定出合理的診療方案,包括藥品類型的選配、床位等非藥服務品的配置等,達到控制患者就醫成本與增大實際療效二者兼具的效果,而且醫院還可以根據用戶投保的健康險種提供后續咨詢供給服務。當然,區塊鏈存在非對稱加密機制,即信息獲取方要獲得對方完整信息必須同時取得對方的“密匙”許可。區塊鏈的出現使得普惠保險成為真正的可能。

  

3.3 智能合約保障安全性提高理賠效率
3.3.1什么是智能合約

  智能合約(smart contract)是兩個(含)以上的合同當事人,通過區塊鏈技術的構建,針對合同內某一特定事件發生(商業合同)與否進行編碼,制式自動地執行操作的一種商業模式。為使這個智能合約能被順利執行,必須利用一個可信賴的第三方及時提供必要的信息,供作合同被執行或不執行的依據。它具有自我監控與自我執行的功能。


3.3.2智能合約與保險

  在保險經營中理賠工作的處理就可應用智能合約的模式,當投保人(被保險人)報案后,及時由分散在各處的節點,取得保險事故發生的相關信息,立即進行處理。不僅可以節省理賠人員處理理賠工作產生的大量的差旅成本,亦可提升理賠的效率,增進保險消費者的滿意度。與此工作相關的資料鍵入與保險合同當事人驗證的工作,就可運用區塊鏈技術的可追溯性的特質順利完成。從最初簽訂保險合同時當事人提交的信息,連接至區塊鏈上,利用其無法篡改的安全性,需要時即可從當事人的地址送出一個信息,來驗證當事人的真實性。這樣的技術也解決了在互聯網保險當中驗證保險當事人的難題,不需要親赴柜臺辦理驗證。

3.4 結合共享經濟與物聯網提升用戶體驗
3.4.1共享經濟拓寬保險需求

  從產品的供需角度看,過去保險機構往往是被動接受客戶需求,提供相應服務。當下科技對社會大眾生活方方面面的滲透,涌現了很多新的場景針對當下客戶智能化的衣食住行的個性化需求,借助區塊鏈技術完成場景化的產品設計,保險機構則有望改變自身被動地位,創造保險需求,提升用戶體驗。例如現在大熱的共享經濟就引申出一系列保險新需求。無論是airbnb的房主,滴滴出行的司機和用戶、共享單車公司都需對自身屋內財物和公司產品進行保險。另外,在旅游出行等app平臺,例如去哪兒網、攜程、途牛,也都有針對出行旅游相應的保險需求。


3.4.2物聯網的結合提升場景化體驗

  結合物聯網,在需要投保的物品上注入保單信息,利用區塊鏈的智能合約技術進行管理,能夠自動檢測損壞、啟動維修流程和在達到賠付條件時自動執行理賠付款。這將大大提升客戶的用戶體驗,提升服務效率,降低保險公司運營成本。以陽光保險和區塊鏈創業公司布比達合作推出的“區塊鏈 航空意外險”卡單為例,航空意外險由于理賠時機的特殊性,即只有出現意外進行理賠時客戶才有相關意識,為保單造假創造了機會,也為中間商抬高價格提供了空間。利用區塊鏈技術,可從卡單源頭追溯到客戶流轉的全過程,確保卡單的真實性,同時繞開了中間商,卡單的價格也更加經濟實惠。其次智能合約技術,可在達到理賠條件時立即賠付,也大大提升了保險公司的服務質量和效率。

3.5 建立消費者與保險公司之間的互信
3.5.1保護消費者免受銷售誤導

  區塊鏈技術有助于緩解保險業務的信息不對稱。客戶與保險公司之間的互信一直是制約保險行業發展的重要問題。從消費者方面,保險公司的銷售誤導、保險條款不透明以及事故發生后的賠償難等問題,都是損害消費者利益的信譽問題。

  許多專業人士都把區塊鏈稱為“信任的機器”,之所以會這樣,主要是因為區塊鏈可以將某些核心元素(例如點對點、分布式、密碼學等)整合在自身的數據結構中,然后將密碼學理論與數學算法結合起來,最終建立起一種信任共識。基于這種共識,企業便可以用最低的成本來解決最頭疼的信譽問題,使保險成為消費者完全信賴的產品,從而免受銷售誤導,安心購買。


3.5.2保護保險公司免受消費欺詐

  從保險公司角度來看,客戶利用信息不對稱而存在的騙保現象也難以避免。保險欺詐問題在中國保險市場相當嚴重,根據相關文獻估計,我國保險欺詐造成的虛假賠付額占保費收入的10%-30%,在部分險種甚至高達50%。國際上一般采用建立反保險欺詐調査組織、全國統一的保險賠付數據庫等方法以抑制保險欺詐行為。

  跨行業的區塊鏈信息共享則為識別保險欺詐提供了一種新型解決方案。區塊鏈技術可通過數字化合同將信譽量化成具有管理的屬性,獨立驗證客戶和事物的真實性,實現保險產品從銷售到理賠整個過程的透明信息化。在區塊鏈的助力下,已經有不少“拓荒者”成功建立起了保險業反欺詐聯盟。比如泰康在線布局的區塊鏈反欺詐聯盟系統已經正式投入使用,根據區塊鏈的特性編寫了對用戶過往投保及保單操作信息記錄的智能合約,通過智能合約來界定用戶在投保時是否具有投保資格及可購買的保單保障金額。通過區塊鏈技術,希望在源頭上做到杜絕騙保、騙賠等行為的發生。

  最近幾年,風險保額過高的事件屢屢發生。例如,為了累計更高的風險保額,有人會在多家保險企業購買不同保額的短期意外險產品。而之所以會出現這樣的情況,主要是因為保險企業之間缺乏數據交換,從而導致核保核賠階段的信息不對稱。而區塊鏈則可以有效解決這一問題。通過區塊鏈,可以把所有意外險的數據上傳,保險公司便可以此進行核保。

四、投資端——投資價值與投資管理4.1 數字貨幣的起源

  數字貨幣的出現并非偶然,而是科技發展的必然。數字貨幣是人類不斷追求更加完美的社會經濟交易方式和全球貿易便利的需要,是人類在綜合運用科技,逐漸探討這種需求中獲得的發現。


4.1.1大衛·喬姆的DigiCash

  數字貨幣的起源可以追溯到1981年“數字貨幣之父” 大衛·喬姆(David Chaum)發布的報告《難以追蹤的電子郵件,回信地址以及電子筆名》,該報告為匿名通訊研究領域打下了基礎。在1982年和1985年他又分別發表了兩篇論文:《Blind signatures for untraceablepayments》和《Security without identification: transaction systems to make bigbrother obsolete》,文中提出使用“盲簽名”技術實現匿名的網絡支付系統,闡述了數字貨幣的構想,成為了他于1990年創建的最早的數字貨幣之一DigiCash中的重要技術,也成為后來的“密碼朋克”運動的技術支持。數字貨幣在獲取、交付和發行方面的便利性讓它成為私有貨幣的理想候選,密碼朋克是數字貨幣最早的傳播者,其電子郵件中,常見關于數字貨幣的討論,并有想法付諸實踐。

4.1.2亞當·巴克的Hashcash

  1997年,英國密碼學家亞當·巴克(Adam Back)發明了哈希現金(Hashcash),其中用到了工作量證明系統(Proof Of Work),這個機制的原理可用于解決互聯網垃圾信息。它要求計算機在獲得發送信息權限之前做一定的計算工作,這對正常的信息傳播幾乎不會造成可以察覺的影響,但是對向全網大量散布垃圾信息的計算機來說,這些計算變得不可承受。這種工作量證明機制后來成為比特幣的核心要素之一。


4.1.3戴偉的B-money

  1998年,著迷于密碼無政府主義的戴偉(Wei Dai)發明了匿名的分布式電子現金系統B-money,強調點對點的交易和不可篡改的交易記錄,網絡中的每一個交易者都保持對交易的追蹤。不過在B-money中,每個節點分別記錄自己的賬本,這不可避免地會產生節點間的不一致。戴偉為此設計了復雜的獎懲機制以防止作弊,但是并沒有從根源上解決問題。


4.1.4電子黃金、LR

  20世紀90年代的早期數字貨幣還包括1999年問世的以真實貴金屬存量為基礎的“電子黃金”,以及2006年成立在中美洲的在線支付公司LR(Liberty Reserve),僅需1%交易費就可將美元或歐元自由兌換成LR。


4.1.5中本聰的BTC

  2008年全球金融危機爆發后,主要發達國家先后實施非常規貨幣政策,出現流動性快速增加、貨幣貶值等問題,引發市場對中央銀行貨幣發行機制的質疑。

  2009年1月3日正式創立的比特幣,提出了“發行量恒定”“去中心化”“全體參與者共同約定”等理念,在一定程度上契合了公眾對改進貨幣發行機制的訴求,獲得了一定的嘗試和發展空間。

  比特幣是目前最被廣泛接受以及使用程度最高的數字貨幣,也在歷史作用上被認為是數字貨幣的起源。

4.2 非主權數字貨幣的發展

  比特幣等早期非主權數字貨幣受到了全球的普遍關注。2017年,劍橋大學首次推出全球數字貨幣基準研究的調查報告,該研究報告調研了五大洲38個不同的國家近150家數字貨幣公司數據,通過系統的統計,對全球數字貨幣領域情況進行深入分析。此次研究報告公開了數字貨幣的用戶和錢包數量、新興加密貨幣產業鏈及影響,以及有關交易所、支付和挖礦等相關信息。據報告估算,全球有1876人全職從事加密數字貨幣行業,歐洲交易所數量最多,大部分交易所員工數量少于11人,全球活躍錢包數為580萬到1150萬個,來自北美和歐洲的錢包用戶占到了全球總數的30%,等等。


4.2.1比特幣

  比特幣作為一種典型的非主權數字貨幣,是區塊鏈技術在全球的首個實際應用案例。在2008年中本聰提出比特幣概念后,2009年1月第一個創世區塊就產生了。目前比特幣是市值最高、影響最大的數字貨幣。

  根據其算法,比特幣預計在2040年左右達到2100萬個的生成上限,從而形成所謂的“發行量恒定”。比特幣是通過獎勵礦工的形式發行的,由參與者通過計算機,按照非常復雜的運算規則,以解出所設定數學算題的方式生成。最初每次成功“挖礦”可獲得50比特幣的獎勵。每產生21萬個區塊后(大約每4年),獎勵金額就會減半,直至趨于0,則不再獎勵。

  在美國加州,比特幣等數字貨幣需要進行登記注冊,在法律的底線規則中,只要不利用數字貨幣進行非法活動,就可以定義為是合法的。在美國紐約州開展比特幣相關業務則需要申請牌照,否則視為違法。

  比特幣在現階段的應用主要是跨境資本轉移,而這種轉移還是不被所在國家法律許可的。比特幣在美國接受政府監管,美國商品期貨交易委員會(CFTC)發布文件稱,比特幣和其他數字貨幣合理定義為大宗商品,與原油或小麥的歸類一樣。這意味著比特幣期貨和期權要符合CFTC的規定并接受監管。


4.2.2以太幣

  以太幣和比特幣都是建立在區塊鏈的基礎之上,底層技術十分相似,但兩者所應用的領域有所區別。以太幣主要用于支撐應用在以太坊上運行,用戶激活“程序”的每一步都需要用以太幣付款。以太坊是區塊鏈基礎設施平臺,能夠提供各種模塊讓用戶搭建下一代分布式應用。和比特幣一樣,以太幣由節點擔任收集、傳播、確認和執行交易的礦工,礦工們通過工作量證明(PoW)機制來搶奪區塊,獲得獎勵金。

  以太幣總量不設上限。以太幣在最開始時眾籌發行了7200萬個,之后每年發行不超過初始的0.3倍。當礦工挖到礦后,將獲得5個以太幣獎勵,耗時約15秒,相較比特幣的10分鐘大大縮短。一年會有210萬個區塊產生,將會產生1050萬個以太幣。而以太幣在共識機制由工作量證明(PoW)轉為權益證明(PoS)后,每年發行總量將超過1億。但這個過程可能長達數年。


4.2.3瑞波幣

  瑞波幣(XRP)是OpenCoin公司發行的虛擬貨幣,是瑞波網(Ripple)的基礎貨幣。OpenCoin公司接手瑞波網后,組建了瑞波實驗室(Ripple Labs)。瑞波網絡中不止瑞波幣一種貨幣,也能使用各國貨幣,甚至是用戶自己發行的“私人貨幣”,但只有瑞波幣可以通過網關進行跨國轉賬。瑞波幣作為瑞波網內的流動性工具,其主要功能是一個橋梁貨幣,是各類貨幣之間兌換的中間品。

  瑞波幣不是通過挖礦的獎勵機制產生的,而是一開始設好1000億枚,每次交易將有十萬分之一個瑞波幣被銷毀。每個用戶被要求最少持有20個瑞波幣,每次交易會扣除十萬分之一瑞波幣的交易費進行銷毀,但是與傳統跨國轉賬需要收取的0.1%手續費和150元人民幣的電訊費相比幾乎可以忽略。這十萬分之一瑞波幣的交易費是用來防止有人惡意破壞系統,對于正常交易的用戶來說交易費可以忽略不計,但當有人惡意制造大批量虛假賬戶和交易信息時,銷毀的瑞波幣呈幾何級數增長,對于破壞者來說成本巨大。

  初始時創造的1000億個瑞波幣,其中20%在創始人手中,50%被贈予特殊人群與特殊機構,剩下的對外發行。在瑞波系統中礦工不需要挖礦,所以沒有獎勵機制,其總量也不會增加。

  瑞波區塊鏈將網絡上的節點分為普通節點和驗證節點,協議共識機制規定一筆交易只需要驗證節點的投票就能完成驗證和確認。因此瑞波幣交易確認的時間非常短。

  與比特幣相同,瑞波幣也維護著一個全網絡公共的分布式總賬本。但不同于比特幣工作量證明算法需要網絡上巨大的算力維持,瑞波協議有“共識機制”與“驗證機制”,通過這兩個機制將交易記錄及時添加進入總賬本中。瑞波系統每幾秒鐘會生成一個新的分賬實例,在這幾秒鐘的時間內產生的新交易記錄,根據共識和驗證機制迅速被驗證。這樣的一個個分賬按照時間順序排列并鏈接起來就構成了瑞波系統的總賬本。瑞波幣的“共識機制”讓系統中所有節點在幾秒鐘內,自動接收對總賬本交易記錄的更新,這個過程不需要經過中央數據處理中心。這個極速的處理方式是瑞波系統的重大突破。

  與比特幣的數據記錄打包方式和交易確認方式相比,瑞波系統有兩個不同:一是交易記錄(區塊)的打包速度更快(比特幣約10分鐘,而瑞波只有幾秒鐘),二是交易記錄(區塊)的確認方式更快(比特幣要多個節點逐個確認,而瑞波是所有節點一起同時確認,即為瑞波的“共識機制”)。所以瑞波系統的新交易記錄的確認時間僅僅只需要3至5秒鐘,而比特幣一般需要一個小時。


4.2.4萊特幣

  萊特幣的推出收到了比特幣的啟發,在技術上具有相同的實現原理。但萊特幣與比特幣相比能夠處理更大的交易量,提供更快的交易確認。

  萊特幣也是通過獎勵礦工的形式來發行的,最初每次獎勵50個萊特幣,每當產出一定量的萊特幣后獎勵減半。萊特幣的交易速度是比特幣的4倍,產量也是比特幣的4倍,預計總產量將達到8400萬個。


4.2.5國際大型商業機構發行的數字貨幣

  由于數字貨幣具有成本更低、效率更快、安全性更高等優勢,部分國際大型金融機構已經開始嘗試利用區塊鏈技術研發自己的數字貨幣。瑞士信貸銀行于2015年4月開始數字貨幣的試驗,研發一種與真實貨幣和中央銀行賬戶相關聯的“多用途結算貨幣”,這種虛擬貨幣可在運用區塊鏈技術構建起來的金融機構交易平臺上進行交易。為了促進該虛擬貨幣在整個金融領域流通,瑞士信貸銀行希望與其他市場參與者,如資產管理公司、監管當局、金融基礎設施供應方(如清算所、交易所)合作共同發行該貨幣。全球最大的六家銀行——巴克萊(Barclays)、瑞信(Credit Suisse)、加拿大帝國商業銀行(CIBC)、匯豐(HSBC)、三菱日聯金融集團(MUFG)和道富(State Street)一起加入瑞士信貸銀行創建的多功能結算幣項目,將在區塊鏈上進行清算和結算的金融交易,旨在加強數據隱私和網絡安全保護,讓金融市場更有效率。

  花旗銀行于2015年7月表示,其正在運用類似比特幣的區塊鏈技術研發自己的數字貨幣——“花旗幣”(Citicoin)。花旗幣的研發處于早期階段,正在其內部試驗運轉三個相互獨立的區塊鏈。目前,花旗銀行正與相關國家政府就數字貨幣相關議題進行溝通,探討在全球范圍內建立區塊鏈網絡的可能性和創造一種由多個國家予以支持的數字貨幣的可能性。

  美國專利及商標局在2017年7月11日公布了高盛獲得其首個數字貨幣專利,該貨幣名為“SETLCoin”。據悉,高盛這一專利的理念是建立一個使用數字貨幣來為證券交易做結算的系統。該專利強調了目前市場清算系統的短板,“在交易完成到清算完成之間,交易雙方都要承擔一些不必要的風險,在股市交易中,這個過程甚至可能長達3天”。而用數宇貨幣是將密碼學原理應用到信息分發和去中心化的信息經濟中。高盛表示,SETLCoin是一種以點對點網絡方式換取金融證券的數字貨幣,并且使用這一貨幣完成實時清算。

  需要注意的是,金融機構研發數字貨幣的主要目的是為金融機構自身平臺的交易和結算提供支持,并非挑戰央行發行法定貨幣的地位。事實上,花旗銀行也公開建議英格蘭銀行利用數字貨幣的技術優勢,發行法定數字貨幣。


4.2.6備受關注與質疑的Libra

  今年6月,Facebook旗下全球數字加密貨幣Libra研發成功并發布。官方稱,Libra將建立一套簡單的、無國界的貨幣、服務于數十億人的金融基礎設施。Libra一經推出就受到廣泛關注,一方面將數字貨幣推向了新一輪高潮,另一方面也引發了各國監管層的擔憂。對于Libra是否將沖擊貨幣體系、銀行體系、資本市場和其他數字貨幣,是否涉及到隱私、洗錢、消費者保護和金融穩定等問題進行了廣泛議論和研究。

  不同于以往的數字貨幣,Libra“超主權貨幣”的設想也許是觸動了各國央行主權貨幣體系的神經,其在2020年年末前正式推出的計劃也很可能無法如期實現。


4.2.7各國對非主權數字貨幣監管態度不一

  非主權數字貨幣以其去中心化發行和流通、全球化、可匿名等特性,對傳統的貨幣體系和金融監管來說始終是一大挑戰。各國政府與監管部門在面對非主權數字貨幣時,必須考慮到有可能帶來的風險,以及如何適配現行的中心化商業環境和金融監管規則,如何平衡安全、穩定、高效、低成本與隱私保護,如何顧全實體經濟中各參與方的利益。因而,各國在對待非主權數字貨幣交易的監管政策上也不盡相同。

  根據Odaily研究院對全球66個國家和地區的整理,目前,至少有23個國家和地區表示支持比特幣,16個國家和地區在積極監管 ICO。

  其中,對比特幣持支持態度的國家和地區有日本、韓國、菲律賓、泰國、澳大利亞、中國香港、中國臺灣、蒙古、伊朗、土耳其、南非、利比亞、英國、法國、德國、意大利、波蘭、挪威、冰島、美國、巴西、加拿大、智利;持中立態度的國家和地區有印度、哈薩克斯坦、印度尼西亞、肯尼亞、尼日利亞;不支持的有俄羅斯、阿爾及利亞、玻利維亞、厄瓜多爾、摩洛哥、馬其頓共和國、越南。

  在ICO政策方面,積極監管的國家和地區有美國、加拿大、委內瑞拉、澳大利亞、瑙魯、泰國、新加坡、日本、馬來西亞、菲律賓、立陶宛、愛沙尼亞、直布羅陀、馬恩島、列支敦士登、瑞士;禁止的有中國、韓國、墨西哥、玻利維亞、尼泊爾、孟加拉國、印度。

  日本的數字貨幣交易所是規范的牌照化管理,需要執照經營,管理條例明晰,目前已獲得經營牌照的交易所共16家,數字貨幣交易的獲利需要繳納所得稅和消費稅。

  2017年9月4日,中國人民銀行等七部委聯合下發《關于防范代幣發行融資風險的公告》,國內數字貨幣交易所被勒令關停。

4.3 各國政府積極開展主權數字貨幣研發

  盡管對于非主權數字貨幣,多數國家的態度還比較謹慎,但隨著對數字貨幣的認識不斷深化,各國政府紛紛從戰略層面加大對分布式賬本技術及數字貨幣的研究。很多禁止非主權數字貨幣交易的國家都在積極進行主權數字貨幣的開發研究。目前,至少有26個國家和地區宣稱將由央行發行“國家數字貨幣”。其中,中國、英國、加拿大等進展迅速。從應用領域來看,各國央行比較關注數字貨幣對支付、清算體系的影響。


4.3.1聯合國提出利用區塊鏈技術構建更穩固金融體系

  從國際組織來看,聯合國在2016年初發布了報告《加密貨幣以及區塊鏈技術在建立穩定金融體系中的作用》,提出了利用區塊鏈技術構建一個更加穩固的金融體系的想法,并認為區塊鏈在改善國際匯兌、國際結算、國際經濟合作等領域有著很大的空間。


4.3.2中國央行數字貨幣研究走在世界前列

  2016年1月20日,央行召開的數字貨幣研討會上,央行首次提出了對外公開發行數字貨幣的目標。

  中國互聯網金融協會2016年6月15日成立區塊鏈研究工作組,重點圍繞區塊鏈在金融領域應用的技術難點、業務場景、風險管理、行業標準等方面開展研究,跟進國內外區塊鏈技術的發展及在金融領域的應用創新,密切關注創新帶來的金融風險和監管問題。

  2016年11月,中國人民銀行印制科學技術研究所公開招聘相關專業人員從事數字貨幣的研究與開發工作,從人才需求方面加大了對數字貨幣的關注。

  2016年7月,央行啟動了基于區塊鏈和數字貨幣的數字票據交易平臺原型研發工作。央行數字貨幣研究所負責人姚前先后發表了多篇文章介紹央行數字貨幣的設計。他指出二方模式是數字貨幣相對電子貨幣的突破,數字貨幣將原有的三方模式減去一方,變成了兩方交易,在更深的內涵上又回到了原始的點對點交易模式,“電子支付從三方模式到兩方模式是本質性的變化。這樣一種本質性變化,使個人在支付行為上的自主性大大加強,所以對整個社會具有極大的影響”。他的文章論證了數字貨幣發行和管理采用中央銀行商業銀行二元結構的觀點,提出銀行賬戶與數字貨幣錢包分層并用的思路;分析了數字貨幣研究的著力點,包括厘清數字貨幣的概念;在基于中央銀行、商業銀行二元體系的框架上,研究數字貨幣發行、流通、交易和回籠機制;探索相應的技術路線;重點考察數字貨幣對央行、商業銀行及貨幣政策的影響;進行數字貨幣監管設計等。目前,央行的數字貨幣研發工作正在進入新的階段,內容包括加強內外部交流與合作、設立專門研究機構、進步完善法定數字貨幣發行和流通體系、加快構建法定數字貨幣原型、深入研究并嘗試應用法定數字貨幣涉及的各類信息技術等。

  2019年11月6日,中國國際經濟交流中心副理事長黃奇帆在上海外灘金融峰會上表示,人民銀行對于中國央行數字貨幣(DCEP)的研究已經有五六年,已趨于成熟。中國人民銀行有可能是全球第一個推出主權數字貨幣的央行。


4.3.3加拿大、美國對區塊鏈技術及數字貨幣關注度較高

  從美洲國家來看,加拿大、美國對區塊鏈技術及數字貨幣關注度較高。加拿大央行從2014年就開始密切關注新型數字貨幣帶來的風險。2016年6月,加拿大央行同加拿大帝國商業銀行、蒙特利爾銀行、加拿大皇家銀行、豐業銀行、加拿大多倫多道明銀行和區塊鏈聯盟R3共同合作推出了基于區塊鏈技術的加元數字貨幣(CAD-Coin)嘗試允許參與者將央行發行的現鈔存入一個特殊的“池子”,再兌換成加元數字貨幣,幫助央行通過分布式賬木技術發行、轉移或處置資產。同月,在卡爾加里的一次研討會中,加拿大央行首次提出Jasper項目,該項目是央行區塊鏈技術的實驗,旨在利用該項目探索創建一種用數字貨幣技術支撐的支付系統。Jasper項目有兩個明確的目標:測試系統是否可以達到重要支付基礎設施的國際標準;通過與私營部門合作,實施分布式賬本技術的應用。

  美國雖此前曾宣布尚無意開發自己的數字貨幣,但近日央行卻在尋找一位新經理,負責數字貨幣的研究。這可能表明美聯儲正在研究發行法定數字貨幣的可能性。美聯儲這次招聘新崗位的時間點恰在中國人民銀行宣布將推出自己的數字貨幣之后,這引發了各界對美國迫于中國的壓力重啟聯儲幣(Fedcoin)發行的猜測。


4.3.4英國、丹麥積極研發并計劃發行數字貨幣

  從歐洲國家來看,英國政府在2015年3月提出立即增加1000萬英鎊經費用于研究數字貨幣,并提供有利的政策支持,以吸引海外投資者和企業。2016年1月19日,英國政府發布了一份關于區塊鏈技術的重要報告:《分布式賬本技術:超越區塊鏈》。該報告指出英國政府正在積極評估區塊鏈技術的應用潛力,考慮將它用于減少金融欺詐、腐敗,降低用紙成本,提升效率。報告還指出,分布式賬木技術在改變公共和私人服務方面同樣有著巨大的潛力。它重新定義了政府和公民之間的數據共享、透明度和信任,將主導政府數字改造規劃方案。2016年3月,英國央行與倫敦大學研究者合作,開發出央行控制的數字貨幣模型RSCoin,并宣布發布RSCoin代碼并進行測試。RSCoin是分布式比特幣模型與傳統集中式法定貨幣之間的混合物,結合了區塊鏈技術的優勢及傳統中心化的貨幣管理模式,靈活性與監管相結合。RSCoin根本性的轉變在于采用了中央銀行一商業銀行二元結構,集中控制貨幣發行。央行會選擇一些第三方(比如商業銀行)參與中央賬本的維護,英國央行希望數字貨幣的普及率能夠提高,并切實促進本國經濟發展。2017年4月,英國央行新版本的實時金額結算系統已考慮與區塊鏈技術相兼容,并開放第四個應用加速器,尋求區塊鏈技術在銀行業務中的新應用。

  丹麥在數字貨幣方面態度更加積極,2016年12月丹麥央行行長表示在新的一年里,工作重點由紙鈔轉向數字貨幣電子克朗(E-krone)項目的研發,計劃發行自己的基于區塊鏈的數字貨幣作為其儲備貨幣,并進一步計劃將本國貨幣數字化。丹麥央行目前正在考慮是否將電子克朗匿名化,然后給每一個電子克朗添加相應的編號,該序列號不能篡改,用來確保其貨幣流動的可追蹤性。丹麥央行行長認為區塊鏈能夠安全、透明地記錄所有電子貨幣的交易,恰好滿足央行的相關貨幣管理需求,丹麥將一邊研究數字貨幣,一邊緩慢地減少紙幣的流通。從2017年1月1日起,丹麥央行已經關閉其在丹麥境內所有的印鈔部門,今后不再印刷和制作包括紙幣和硬幣在內的丹麥克朗現金,無現金生活得到進一步的深化。但是考慮到區塊鏈和數字貨幣概念在技術和密碼評估方面還需要進一步完善,需要對相關技術進行持續跟蹤和研究;同時,民眾期待財務自由和隱私受到保護,所以中央銀行還未決定是否應該監測和跟蹤本國人民的交易。


4.3.5日本、印度央行已啟動基于區塊鏈的數字貨幣項目

  從亞太地區來看,2016年12月,日本央行聯手歐洲央行啟動了一個聯合項目,研究能夠作為市場基礎的數字貨幣支持技術的潛在應用。2017年4月,日本銀行副行長中曾宏表示,日本銀行將發行一種基于區塊鏈的數字貨幣,該數字貨幣訪問支付結算系統時將不受限制。

  印度政府計劃全面實現數字經濟轉型,發起了“數字印度”項目。印度儲備銀行聲稱區塊鏈技術可以為這一目標奠定基礎,并密切關注區塊鏈技術的發展。該行希望發行基于區塊鏈的加密貨幣,作為替代盧比的備選方案。可以預期,未來會有越來越多的中央銀行關注、嘗試研究和開發數字貨幣。

4.4 數字貨幣的投資價值
4.4.1數字貨幣的優勢與商業價值4.4.1.1 公平、自由與安全

  數字貨幣的創造正式基于密碼學愛好者的自由理想。在點對點的去中心化的交易機制中,可實現全世界的自由流通以及每個人的公平交易。這也是數字貨幣最大的價值之一。同時,基于密碼學原理,數字貨幣的安全性很高。基于區塊鏈技術的防偽造防雙重支付機制及大量計算資源的“記賬”背書使其網絡很難被攻破。

4.4.1.2 成本低、速度快

  隨著數字貨幣的發展以及人們對更為便捷和低成本支付方式的追求,傳統的紙幣、硬幣等實物現金將逐步被新的支付方式所替代。數字貨幣相比紙幣具有明顯的優勢。

  首先就是成本優勢。紙幣的生產和流通需要考量油墨、紙張、印刷、防偽技術等,一方面需要采用特殊技術確保不容易被仿制,另一方面需要便于識別,方便人們日常生活中使用,成本比較高。除此之外,紙幣在發行、收兌、清點、保管、回收、銷毀等環節,需要占用大量人力物力。數字貨幣相對紙幣具有成本優勢。據挪威央行的報告,每次現金交易成本約為7.1克朗,而卡類交易成本僅為4.1克朗。數字貨幣的應用有可能進一步降低成本。

  使用數字貨幣進行跨境的支付清算交易會大大提升交易完成的速度。使用數字貨幣進行跨境支付僅僅需要半小時左右就可以到賬,而現行的跨境支付體系則需要幾天甚至一周的時間。

4.4.1.3 便利性與透明度

  紙幣需要交易雙方面對面交易,同時要避免假幣。數字貨幣沒有假幣,能夠在任意時間、任意地點進行交易。

  現金交易具有匿名性,很難追蹤。紙幣在轉移和流通時經常失去監控,增加了金融監管難度。數字貨幣的匿名性根據不同的設計有差異,交易可追蹤,有利于監管當局監控貨幣流向,減少洗錢、偷稅漏稅等違法犯罪行為。數字貨幣還有利于降低搶劫的概率,加強中央銀行對利率的調控。

4.4.1.4 服務經濟社會發展

  數字貨幣作為金融與科技創新的結合品,可以產生更加可靠透明的貨幣體系,數字貨幣大有成為未來主流貨幣形式的趨勢,通過技術發展、監管機制的探索、法律體系的完善,數字貨幣可以有效補充現有貨幣體系的缺點,以更安全、高效、快捷的方式服務于社會經濟發展。

  在微觀層面上,由于數字貨幣能夠實現點對點交易,可以加快資金周轉速度,提高資金運作效率,進而可以降低企業杠桿率。在宏觀上層面上,數字貨幣對于調控貨幣供應量和基礎貨幣的測算更為精準,所以可以讓貨幣政策操作更精準,信息更透明,反饋更加及時,需求更準確,調控更有效。


4.4.2數字貨幣的投資風險

  如前文所述,數字貨幣在現階段仍存在技術和政策方面的風險。在技術方面,為了在去中心化的機制中達成共識和公平交易,比特幣采用的工作量證明機制需要消耗大量的電力、礦工購買礦機等成本。據報道,平均一個比特幣就需要耗電163千瓦時,相當于美國一般家庭五天半的用電消耗。同時,數字貨幣在發展的過程中,仍然存在著黑客攻擊、盜竊等風險,但會隨著技術和監管制度的不斷完善,風險會逐步降低。

  另外,數字貨幣的價值波動性大。由于比特幣僅為數字符號,缺乏內在價值和衡量標準,其價格主要由供需決定。近年來,隨著后續投資者快速增長和入場資金大幅增加,以及多數持幣者囤積居奇,比特幣的供需失衡不斷加劇,價格總體呈現大漲大落趨勢,并出現較為明顯的投機炒作現象。根據數字貨幣的主要服務提供商(CoinMarketCap)綜合多個交易平臺數據生成的價格,自2009年問世至今,比特幣價格由0美元漲至2017年底的1.3萬美元,最高價位為2017年12月17日的1.9666萬美元,但是比特幣的行情隨后便一路下跌,到2018年12月15日,已跌到了3190美元,一年的跌幅超過80%。然而2019年,比特幣價格又一度回升至1.3萬美元。截至10月底,比特幣價格為9158美元。


4.4.3當前國際保險業及其他金融機構投資態度謹慎

  美國投資管理公司高盛資產管理公司(GSAM)于2018年4月24日發布了一份報告,調查旨在了解全球保險公司的經營環境,同時也在調查中詢問了保險業者對數字貨幣的看法。結果顯示:65%的調查對象表示不會將數字貨幣納入投資組合,32%的調查對象表示正在觀望,“下決定為時過早”,僅有3%調查對象表示肯定,將數字貨幣納入投資組合。

  據英國加密貨幣資訊平臺NewsBTC報道,達世幣(DASH)的CEO RyanTaylo表示,金融機構是風險管理機構,他們的整個業務開展情況取決于合規性和風險管理。所以,盡管數字貨幣具有很大的潛力,金融機構仍需謹慎對待數字貨幣投資。


4.4.4未來機構資金流入數額可期

  從目前非主權數字貨幣的風險和發展水平來看,保險資金的進入或許為時尚早。但從長期來看,監管科技的進步和基礎設施的完善將產生推動,機構投資者的入局,也將進一步稀釋散戶占比、催化市場成熟。

  據世界經濟論壇調研,到 2027 年預計全球 GDP 的 10%將存在于“鏈上”。若按世界銀行公布的 2017 年全球 GDP 80.68 萬億美元估算,2027 年的加密貨幣市場將至少有 8 萬億美元。而據Odaily星球日報研究院預測,這8萬億美元的資金入口,可按照傳統金融資產的類別,分別來自養老金、捐贈基金、ETF、保險資金、高凈值人群可支配資產。

  保險資金方面,2019 年 4 月 11 日,法國議會投票通過了“Loi Pacte”法案,間接允許了法國保險資金投資加密數字貨幣。根據 OECD(經濟合作與發展組織,Organization for EconomicCo-operation and Development)的統計,2017 年法國人壽和綜合類保險資產管理規模高達 2.3 萬億歐元,其中“集體投資(CIS)”和“其它資產(Others)”合計占 21.4%,最早的險資加密貨幣投資有可能出現在這兩個分類中(私募類基金或公開市場交易的ETF)。假設“其它資產”按照 1%、5% 和 10% 的資產配置到加密貨幣市場中,則可以預期分別有 10.8 億、54.3 億和 108.6 億美元的資金流入。


4.4.5主權數字貨幣具備長期戰略投資價值

  隨著Libra打開了數字貨幣領域的潘多拉魔盒,數字貨幣主權成了各大國的必爭之地,甚至有可能高于邊境主權和金融主權。因為,隨著全球化進程的不斷加速,對于生產效率的需求也大大提高,而Libra等數字貨幣,是適應更高生產力要求的產物。

  這也就意味著,傳統的主權貨幣已經無法跟上全球經濟發展的節奏。在從原材料生產到商品交換都需要全球高度協同的今天,貨幣作為一種價值手段貫穿商品生產全流程,不同主權貨幣之間的匯率轉換、外匯限制等,已經對進一步提高全球協作經濟生產力造成了阻礙。

  要想人民幣實現全球化,數字領域的競爭就是關鍵一環,搶占先機不一定能成功,反之則注定要受制于人,這才是央行加班加點,測試推出數字貨幣的關鍵原因。

  為了更快的推進央行數字貨幣的成長,央行日前還專門發表了《金融科技(FinTech)發展規劃(2019-2021)》,作為央行出臺的首個金融科技行業的頂層設計文件,對未來區塊鏈、金融大數據、智能支付、沙盒監管等各個方面具有很強的指引意義。

  因此,從國家戰略層面來看,保險資金發揮長期資本作用參與國家主權數字貨幣投資,支持國家重大科研項目,也是戰略之選。同時,在國家推動的背景下,數字貨幣的行業發展必然受到極大的鼓舞和刺激,不管幣價如何波動,這一領域的發展始終在加速,長期收益可期。

4.5 區塊鏈技術可促進保險投資端管理與監管
4.5.1加密算法保障資產安全

  眾所周知,區塊鏈交易系統中已經錄入區塊的數據,不僅能被快速復制到每個數據塊中,而且任何人都不可以對其進行篡改。這也表示,錄入到區塊鏈上的信息會被展示出來,產生公示效果,所以交易過程中的爭議可以被有效避免。

  在交易雙方發布交易指令的過程中,最少不了的是加密后的數字簽名。在對數字簽名、交易雙方資金償付能力、數字交易有效性進行驗證的過程中,加密算法是必不可少的。而不管是加密后的數字簽名,還是加密算法,都是區塊鏈所能提供的,再加上區塊鏈還可以在加蓋時間戳的前提下,將交易記錄到共享賬本中。所以,在確保交易的真實性和完整性方面,區塊鏈確實能夠起到非常重要的作用。


4.5.2去中介化降成本提效率

  保險業的各項責任準備金與資本構成其龐大資產的來源,無論保險費、再保險費的收支,理賠的給付以及資金運用,均會涉及資金通過中介銀行的移轉。有了區塊鏈技術后,其去中心化的特點,通過自我驗證的機制,可以根本不必經過中介銀行(trusted third party)即可完成資金的轉移,較少人為的干預,大大減少錯誤的發生,并且減少清算與銷賬的成本。西班牙的一家銀行Santander 認為區塊鏈技術每年可以為銀行節省200 億美元后臺投資的成本。

  同時,分布式賬簿的特質,使得參與各方能迅速獲得所需信息,不僅能夠減少因信息不透明所導致的欺詐,還可快速有效率地進行資產定價。


4.5.3不可篡改性推動監管透明

  另外,由于區塊鏈具有不可篡改性,所以篡改交易是一件非常困難的事情。在這種情況下,交易雙方、監管機構可以對交易進行確認和追蹤,而區塊鏈也承擔起了信用擔保、數據中心等重要職能。

  應該知道,結算清算機制具有非常強大的作用,可以消化任何交易方可能的違約風險。而區塊鏈則可以記錄交易雙方的交易記錄,而且還會保留多個非常完整的副本。在這種情況下,無論是對交易記錄進行篡改還是偽造,都是不可能實現的,權益市場的高透明性有了保障。同時,由于交易記錄是不可以被篡改和偽造的,因此,可以保證資金的有效交割,從而最大限度地降低場外交易中的系統性風險。

  另外,所有法規上的要求,均可寫入區塊鏈技術上,監管機關或被授權的第三方均可借由節點來審計合規性。

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作者:北京保研公益基金會
來源:北京保研公益基金會

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